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2022-08-09 15:52

与贝莱德合作后反弹,Coinbase 能否迎来“第二春”?

3.2万

本文来自 The Wall Street Journal ,原文作者:Gregory Zuckerman & Caitlin Ostroff,由 Odaily 星球日报译者 Katie 辜编译。

Coinbase CEO Brian Armstrong 是区块链技术的早期爱好者,他将加密货币交易所 Coinbase 打造成了一家规模庞大的加密帝国,成为美国最大的加密货币交易所,并于 2021 年春季上市,市值近 860 亿美元。今年加密货币的全线崩盘使其价值下降到大约 210 亿美元。这也让 Brian Armstrong 不得不与这个庞大的企业角力,它现在面临着高昂的费用、不断减少的现金流,最近还面临着来自联邦监管机构的挑战。

几乎每家加密公司都在苦苦挣扎,Coinbase 的困境反映了该行业许多其他公司的情况。该公司的股票上周末因与贝莱德合作后大幅上涨,这可能表明投资者对其未来的信心。但在快速增长之后,作为加密货币领域最重要的参与者之一,Coinbase 在经济低迷时期面临着新的挑战。

Coinbase 目前与 SEC (美国证券交易委员会)存在分歧,后者认为在 Coinbase 平台上交易的几种加密货币都是证券。Coinbase 没有证券交易所的运营许可,但它否认了这一点。但证券监管机构未来提起诉讼的可能性可能会导致一些代币下线,并让平台对未来添加新代币更难以抉择。

Brian Armstrong 专注于让投资者方便质押加密货币的方式。他希望 Coinbase 成为监管机构、消费者和投资者信任的品牌,2017 年,Coinbase 上线了 Bitcoin Cash,这是比特币代码的衍生品,用户需求非常高,Coinbase 不得不冻结交易。Brian Armstrong 和其他高管急忙扩大团队,与人们对加密货币日益增长的兴趣保持同步,他们从领先的科技和金融公司招聘人员。据一些在该公司工作的人说,在该公司内部,获得权力的员工往往是那些专注于招聘的人。这些知情人士称,Coinbase 有时会在还不清楚对新员工的要求的情况下设定难度高的招聘目标。据前员工说,员工们每天大部分时间都在开会,有时一天开会多达 15 次。有人说内部辩论、竞争和批评阻碍了员工生产力。推出新产品的员工有时会担心“反对者”(试图阻碍新想法的员工)的意见。

Coinbase 的高管表示,他们意识到自己召开的会议太多了,已经开始采取措施减少会议。一名高管表示,该公司可能需要比其他公司更长的时间来做出决定,因为该公司要对新产品全方位进行分析,而且比加密领域的其他公司更注重安全和合规。据前员工说,Coinbase 文化的另一个特点是,包括总裁兼首席运营官 Emilie Choi 在内的高管会定期审查员工在LinkedIn 上的页面,有时会命令员工调整页面上的描述。Choi 认为浏览 LinkedIn 上的列表是为了看看员工是否夸大了自己的责任,这是建立责任文化的一部分。

虽然 Coinbase 制定扩张计划,但有时执行速度很慢。Coinbase 去年 10 月表示,它将推出 NFT 市场,并将一些顶级工程师转移到该项目。据 Dune Analytics 统计,直到 4 月份它才推出测试版,NFT 市场的交易额才达到 420 万美元。Coinbase高管对这一数字提出了质疑,但没有提供 NFT 平台上的其他数据。他们表示,现在就推出新举措还为时过早,包括 NFT 市场。

工作人员过去曾讨论过创建一个总部位于新加坡的加密交易所,为非美国地区用户提供杠杆和其他交易功能。一名前高管说,他们是交易员,但从未实施过这一策略。Coinbase 发言人不予置评。今年 4 月,Coinbase 高管前往印度宣布在那里开展业务。几天之内,在印度监管机构的批评下,Coinbase 限制了当地货币的转账,并希望尽快恢复转账。

16 个月前,当 Coinbase 上市时,投资者热情地响应了 Coinbase CEO 将比特币普及到大众的愿景。按照 Coinbase IPO 后的估值,Brian Armstrong 所持 20% 的股份价值约 170 亿美元。据知情人士透露,9 个月后,他在洛杉矶买下了一处价值 1.33 亿美元的房产,这是洛杉矶地区有史以来卖出地最昂贵的房屋之一。

2021年4月14日Coinbase上市时的纽约时代广场的纳斯达克证券交易所屏幕。

去年,Coinbase 的员工人数增加了一倍多。虽然 Coinbase 以往在其平台上添加新代币的速度比币安 和 FTX 等竞争对手慢,但在去年上半年加快了代币上线速度。Brian Armstrong 一年前表示,Coinbase 最终将“向我们的用户提供每一种声誉良好(非骗局且合法)的加密货币”。截至 2021 年底,Coinbase 支持了 172 种代币的托管和 139 种代币的交易。尽管加密货币价值疲软,但该公司今年仍在继续增加员工。今年夏天,该公司员工人数达到 6000 人,而竞争对手 FTX 的员工人数约为 300 人。

随着今年数字货币价值的下滑,交易量萎缩,Coinbase 股价下跌。一名员工一度发起了一份请愿书,要求罢免不包括Brian Armstrong 在内的三名高管。其 CEO 在推特上回应称,这份请愿书“在多个层面上都很愚蠢”,并写道:“如果你对一家公司的高管或首席执行官没有信心,那你为什么要在这家公司工作?辞职去找一家你相信的公司工作吧。”今年 6 月,Coinbase 解雇了 1100 名员工,占员工总数的 18%。此举令许多人感到意外。Coinbase 的一名发言人表示,决定裁员很困难,但公司努力确保过渡尽可能平稳,支付了遣散费,并帮助人们找到了新工作。

上个月底,联邦检察官对 Coinbase 的一名前经理提起了内幕交易诉讼,该经理否认了指控。与此同时,美国证券交易委员会(SEC)声称,在 Coinbase 平台上交易的 7 项加密货币资产符合证券资格。虽然 Coinbase 被称为交易所,但不像纽约证券交易所和纳斯达克那样受到监管。Coinbase 表示并不交易证券,并批评 SEC 未能与数字资产公司及时沟通,或调整该机构的监管以适应加密货币市场。Coinbase 的商业模式在很大程度上依赖于散户交易的收入,因此如果这 7 种加密货币资产被确定为证券,可能会颠覆这种模式的一部分。

如果法院同意 SEC 的观点,认为一些数字代币是证券,Coinbase 可能不得不停止在其交易所进行交易。如果 SEC 最终起诉 Coinbase 将资产上线的决定,Coinbase 本身也可能面临罚款等责任。这两项举措都可能对 Coinbase 未来的上市决策产生寒蝉效应,而其海外竞争对手的增长受到的限制也会更少。上周周早些时候,币安的美国子公司 Binance.US 将其中一种涉嫌证券的资产摘牌。Coinbase 的一名发言人表示,2018 年,该公司获得了运营证券交易平台所需的牌照,尽管该公司并没有为使用这些牌照做必要的准备工作。这位发言人表示,如果认为有必要,Coinbase 可能会采取措施,成为一家持牌证券交易所。

Coinbase 超过 90% 的收入来自个人投资者。为了应对潜在的竞争威胁,富达投资(Fidelity Investments)今年4月采取行动,允许人们在 401(k) 账户中持有加密货币,富达为数千家雇主管理该账户。Coinbase 高管表示,加密货币散户市场足够大,公司不会受到新入行者的威胁。并承认 Coinbase 正在推出数字钱包和其他产品,以帮助投资者访问 Web 3.0。Coinbase 总裁兼首席运营官 Choi 回复:“Coinbase 经历了几个起起落落的周期,正在对核心业务和未来进行投资,Coinbase 欢迎竞争。”

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