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2022-09-21 11:33

Sam Bankman-Fried,真的是“加密救世主”?

原标题:Here’s why Sam Bankman-Fried is not the JP Morgan of crypto

撰文:Protos

编译:Nicole,MarsBit


如今,很多人对山姆·班克曼-弗里德(Sam Bankman-Fried,SBF)今年自掏腰包投了数亿美元拯救了多家深陷危机的加密货币公司的事迹深信不疑。币圈的KOL也对他赞不绝口, 多次称赞他是币圈JP Morgan,将2022年的加密货币公司从1907年式的金融恐慌中拯救出来。

然而,我们的分析显示事实远非如此,SBF实际上承担的风险很小——甚至完全没有风险。一项对SBF投资的分析显示,他通常仅仅只是对某个处于新闻旋涡中的热门项目提出投资可能性的想法,而最终真的履行的所谓“投资”,几乎都没有实现过。

他不会为谁去冒任何经济风险。

2022年5月,加密媒体圈都在期待能报道好消息。 那个时候的流动性危机导致Terra LUNA、BlockFi、Celsius、Three Arrows Capital和Voyager Digital等曾经价值数十亿美元的公司在短短几周内市值蒸发99%。加密行业总共损失了超过1万亿美元的市值。

但从行业的一片废墟中出现了一位卷发亿万富翁,他发布了一份又一份的新闻稿:BlockFi获得了4亿美元,Voyager获得了5亿美元,该公司计划甚至提出为Celsius的客户偿还数亿美元,连Facebook那个失败的稳定币项目都获得了数千万美元。突然间,每周都有关于融资的好消息被宣布,最近的一笔融资是几天前宣布的,SkyBridge获得了数千万美元资金。

结果,几个月以来,很多并不真实的数据在加密圈流传开来,而始作俑者的SBF被描绘成加密守护者,就好像他随时准备向有需要的人发放资金,拯救陷入困境的王国免于毁灭。

但Protos第一次对SBF所谓的2022年纾困进行了事实核查后,他们提出了一个简单的问题:他本人从已完成的投资中实际承担了多少风险?

这个问题的答案让这位“拯救者”的粉丝们大失所望,他们发现,他的交易公司Alameda去年盈利10亿美元,他们的交易所每年清算7190亿美元的现货交易量,彭博社(Bloomberg)估计他的个人资产为110亿美元。


BlockFi:SBF 企图以 99.6% 的折扣收购该公司


在2022年的加密货币最恐慌的时刻,BlockFi曾高兴地宣布了一份投资条款,SBF的FTX交易所准备向其提供了2.5亿美元的循环信贷额度、股权和其他重组资金。一些专栏作家们甚至将SBF的总报价抬高到4亿美元的天价。

然而,交易条款实际上赋予了FTX以1500万美元收购BlockFi的备选项。这比4亿美元的标题数字低了96%,比BlockFi之前48亿美元的估值低了99.6%。

彼时的BlockFi仍未完全偿还SEC的1亿美元和解金,其GBTC套利利润也已枯竭,托管的加密货币资产在一个月内刚刚减半(甚至更少)。

如果BlockFi未能满足一长串的业绩里程碑,SBF的4亿美元一揽子方案可能很快就会变成空头支票,而他将以大幅折让的价格收购这家现金匮乏陷入危机的公司。

但当时的BlockFi别无选择,只能选择接受。它在法庭上同意并签署了美国证券交易委员会(SEC)的付款计划,客户的提款请求接近银行挤兑式的疯狂。投资人才是大老板。

SBF的苛刻的条款还在继续,FTX要求BlockFi在12月前获得美国证券交易委员会(SEC)对其BlockFi Yield产品的批准。

这个要求是非常可笑。毕竟已经有多个州的证券监管机构确认,BlockFi Yield涉及未注册的证券发行。美国证券交易委员会以 BlockFi Yield向市场提供了未注册证券为由起诉了BlockFi,并最终胜诉。

SBF也知道他根本不会投资接近4亿美元到BlockFi,随后敬业的记者们慢慢开始挖掘这笔所谓的投资的细节。在信心十足的宣布与FTX合作数周后,BlockFi公司的首席执行官扎克·普林斯澄清说,FTX在2023年10月之前不能行使其收购选择权。这可能能给BlockFi一点缓冲的时间,要么达到目标,以拿到更高的收购价格,要么赚到所需的现金,解约,以摆脱灾难性的99.6%的估值缩水。

总之,SBF在2022年向BlockFi实际投资了0美元,只是借给了一些钱作为信贷的一部分——这是债务,而不是股权投资,是必须由BlockFi偿还的。明年,他或许真的能以99%的折扣买下这家曾经价值48亿美元的公司。无论他最终支付的是0万美元、1500万美元,还是多一点,他肯定不会在这笔交易中承担接近4亿美元的风险。


Voyager: 从来没见过FTX的5亿美元投资


在今年加密借贷行业的恐慌达到顶峰时,FTX发布了一份新闻稿,为Voyager Digital提供流动性计划。对于等待破产消息而处于惊恐万分的客户来说,希望是最值钱的,而且媒体报道的是这么巨大的数字:5亿美元。

与此同时,SBF悄悄承认他一分没出,并且完全退出了交易。Voyager反击道,FTX故意报了一个极低价格。

事实上,一份债权人名单显示,Voyager欠SBF的Alameda Research公司7500万美元的无担保债务。SBF交易的某些条款将优先安排FTX对Voyager未来债务的偿还。换句话说,SBF所谓的“救助”的早期部分包括对已经欠他钱的Voyager进行资本化,让这家公司至少活有偿还能力为止,然后以偿还债权人。

为了增强自己的议价能力,SBF在Voyager Digital申请破产前不久购买了近1,500万股。

综上所述,SBF在Voyager破产后没有投资过任何资金,比起实际投入5亿美元,投入0美元是吸引媒体的注意是一种更廉价的赚取关注的方式。

更新:在出版前不久,Coindesk报道称,尽管SBF尚未投资Voyager,但他仍在与该公司进行收购资产的后期讨论。

Celsius: SBF在破产受害者面前炫耀自己的金钱与财富,却没有提供任何帮助

你是一个资金陷入破产程序的Celsius用户吗?你肯定也希望一个亿万富翁突然闯进来,写张支票,把一切负债都处理干净,让你能最终取回你的资金,结束你噩梦。

这正是SBF在2022年6月放出的消息。

当然,媒体的关注再次把SBF塑造成Celsius受害者客户的白衣骑士。然而,FTX很快就宣布完全退出了这笔交易。

总之,在这笔所谓的投资中,SBF最终也没有兑现他的承诺,也没有帮助破产的Celsius客户在2022年提取他们的钱。

到目前为止,这些“救助”的总金额已经超过了10亿美元,而SBF的实际救助总额为零。


火币网:SBF 如何能 0 成本上头条


几周前,火币集团(Huobi Group)创始人Leon Lin宣布计划出售他在这家大型加密交易所的股份。他声称正在与一群合格投资者进行谈判,寻求以30亿美元的估值出售其亚洲交易所价值超过10亿美元的股票。

很少有人有资金接受如此大规模的股票发行,但当然,彭博社提到,SBF的FTX是Leon Lin与之进行初步讨论的公司之一。

与上述模式相符的是,SBF很快否认了收购Leon Lin股份的计划,再一次零成本登上彭博社的头条新闻。


SkyBridge:把钱给购买加密货币的基金,对外却宣称向其进行了投资


FTX收购了安东尼·斯卡拉穆奇的SkyBridge Capital公司30%的股份。不出所料,SkyBridge立即宣布计划购买价值4000万美元的加密货币资产,并投资加密货币矿商。

斯卡拉穆奇承认,在2022年的加密货币熊市期间,Skybridge的投资组合表现不佳。令人担忧的是,他甚至采取了禁止从其中一支基金提款的措施。Skybridge表示,市场表现不佳和投资者套现是他被迫接受SBF投资的原因。

当然,FTX也直接投资于比特币、以太币、Solana、Algorand等数字资产。它还向Pantera Capital和Polychain等其他基金管理公司提供了资金。FTX投资的基金经理购买的代币,已经让他在代币中获利不少。


FTX 是 Aptos 1.5 亿美元融资的牵头投资者


值得注意的是,SBF今年确实投资了一些加密货币公司——尽管投资价格较此前的估值有很大折扣。例如,FTX和Jump Crypto成为Aptos Labs(前身是Facebook的Libra,又名Diem) 1.5亿美元融资的主投资者。其他投资者包括a16z和Multicoin。

Aptos Labs以其峰值估值的一小部分收购了Meta废弃的Diem项目资产。Libra/Diem曾经是一个数十亿美元的项目,由Facebook这家巨头公司孵化,旨在成为流动性甚至比Tether更大的全球稳定币。

更名后的Aptos计划为各种加密项目构建基础设施。


SBF 与 GameStop 的合作


GameStop宣布与FTX合作,在其门店中提供礼品卡。该公司没有透露交易的财务条款。

GameStop的事情我们已知的事情如下:

lGameStop最近的季度报告显示销售额下降,财务损失恶化,库存膨胀。该公司的盈利多年来一直在下滑。

lGameStop的股票是Reddit子论坛WallStreetBets在2021年1月推出的少数几项著名资产之一。这场运动的目的是挫败做空困境企业的对冲基金经理。

l据报道,SkyBridge Capital在GameStop做空交易中因其对Melvin Capital的敞口而亏损巨大,后者在抛物线反弹中损失了30亿美元。尽管输了,斯卡拉穆奇称GameStop现象证明了“去中心化的人们”掌握着权力。

GameStop不是SBF纾困的明显目标。它的股价仍然处于天文数字的市盈率。然而,GameStop通过销售礼品卡赚取了少量的钱,所以可以肯定的是,FTX将从这里获得廉价的曝光。


SBF 绝对不是加密领域的 JP Morgan


在评论FTX持有Skybridge Capital 30%的股份时,Modulus Capital的首席执行官理查德·加德纳说:“我不认为山姆·班克曼-弗里德最近的举动是一种无私的行为。”

在某些情况下,比如FTX US收购一家名为Embed Financial Technologies的清算公司,SBF的投资动机很明显:FTX希望获得清算公司处理股票交易的权利。

通过收购经营Quoine交易所的Liquid Group等陷入困境的公司,FTX的理由可能就不那么清楚了。Quoine面临着重大挑战,包括至少一起关于反向交易的诉讼,以及价值9000万美元的数字资产被黑。

人们认为FTX企图将Quoine及其用户迁移到FTX交易所。然而,FTX此前向Quoine提供了1.2亿美元贷款,以帮助其从黑客攻击中恢复过来。之后如此迅速地收购Liquid Group和Quoine可能会让这笔交易看起来像是又一次山姆·班克曼-弗里德的支援。

SBF的许多所谓的“救助”包括的条款并不像之前认为的那样,将他的资金置于风险之中。


结论


Sam Bankman-Fried声称,FTX有额外的20亿美元用于必要时的更多救助,他说他更关心数字资产生态系统的健康,而不是在一些错误的投资上赔钱。《商业内幕》(Business Insider)称,他将自己定位为“最后贷款人”,愿意接手其他贷款人不愿触及的公司。

事实上,SBF和FTX的新闻公关都是造势高手。尽管SBF的现金支出非常少,而且还以99%的折扣收购了多家公司的股票,但他们还是能够把SBF塑造成一个救世主的信息,就如同JP Morgan于当年的美国政府一样。

本文链接:https://www.defidaonews.com/article/6778278
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