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2022-09-23 16:48

无抵押借贷会成为下一个 DeFi 增长爆点吗?

撰写:cs361

编译:深潮 TechFlow


AMM 的创新促进了 DeFi 行业的爆炸性增长,从上个周期的 5 亿美元增长到如今略低于 200 亿美元 ,差不多有 400 倍的惊人增幅。

如果我告诉你,我们正处于另一项可能产生类似影响的创新边缘呢?本文将向你介绍这个突破性的创新——奔向效率的无抵押借贷。

信贷市场是刺激经济增长的关键,是高效经济体系的核心部分。在 TradFi,有担保贷款和无担保贷款。

担保贷款需要抵押资产,如房屋、汽车或股票,贷款与价值的比率约为 110%。由于交易对手风险很小,所以这些都是低风险筹码。

无抵押贷款的利率较高,并且仅由信用评分支持无抵押。

虽然担保贷款已经是 DeFi 的一个组成部分(尽管有较高的贷款利率),但没有无担保贷款是一个巨大的瓶颈。为什么将这种有百年历史的工具引入链上如此困难?

信用违约

在传统的世界里,有专业人员来 "了解你 "并处理信用问题,但这与 DeFi 的自动化、透明化和非歧视性相悖。

速度降低

对借款人的任何形式的额外检查都会使贷款批准时间明显变慢。目前的超额抵押贷款服务提供极快的贷款审批,这是 DeFi 的一个独特卖点。

流动性/灵活性较低

大多数借款人只对可预测的固定利率和定期贷款感兴趣。 但在这个高度活跃的市场上,很少有人长时间锁定其资产。

监管风险

提供无抵押贷款会让监管部门注意到提供这些贷款协议,因为 08 年金融危机给人留下了 PTSD。

贷款特定风险

• 现实世界的资产和 NFT 贷款 - 资产流动性;

• 信用评分——稀缺的链上数据,任何人都可以做无限的钱包;

• 链下信用整合——依赖于 TradFi 基础设施;

......

尽管存在着风险和挑战,有许多协议以某种形式提供担保不足的贷款。



与大多数问题一样,有多种潜在的解决途径。让我们看看最有希望的路径,以及它们解决了哪些问题,还有哪些问题没有解决。

1. zkKYC

在了解客户时使用零知识证明 KYC,可以在不与交易方预先分享个人信息的情况下了解客户。贷方能够通过所发行的 zkKYC 令牌上的有效性证明来验证借款人的信用度。

Credora Platform 利用这项技术通过去中介化实现效率。它改变了传统的清算结构,提供了一个 ZK 保证金计算器,将保证金和结算指令发送给托管人。



zkKYC 的这种实施并不是去中心化的,而是专注于机构市场。然而,保持中心化也有一些好处,与通常的清算系统相比,它仍然是一个很大的改进。

2.债务代币化

将债务代币化以使其具有可替代性,并因此可以参与交易而释放贷方的资本。这也许还能解决期限错配的问题,并允许细分,增加可能的投资者/贷款人的数量。

代表机构所欠债务的 ERC-20 代币是寻求安全回报的私人投资者的理想投资工具,在零利息债券的情况下,债务代币在到期前都会增值。

3.代理账户

这种解决方案最适合于向散户提供无担保贷款,并且不需要 KYC。借款人存入抵押品,并通过贷款获得代理智能合约。

资金由借款人控制,但由于代理账户被限制在某些协议上,不允许提款,所以不可能带着钱跑路。代理账户通过限制功能在代码层面上执行信任。

总而言之,最有希望的全方位解决方案是 zkKYC,因为它为机构和私人参与者提供了一种获取贷款的方式。

投资者通过贷款获得收益的最佳方式是以折扣价购买代币化债务,并等待到期或提前出售。散户可以使用代理账户借入资金,并使用杠杆与最大的协议互动。 在 GearboxProtocol 上,这些协议包括 Curve、Uniswap、Sushi 和 Yearn。

还有一些解决方案:

  • 合同对合同的贷款——大部分未开发:闪贷(非传统贷款);
  • (社会)违约追偿基金——用多重签名基金保证还款;
  • 原生代币激励;

创建一个安全高效的债务发行基础设施将吸引粘性资本进入市场,作为 70 万亿美元的全球借贷市场移动链的一部分。



我不认为真正的去中心化会在这里获胜,因为传统公司需要存在一个监管框架来实现这一转变。随着更多的协议尝试独特的贷款发行,看到这个板块的未来发展将会很有趣。

最后,我的结论是:

无抵押借贷是有杠杆的。它们导致了 2008 年的金融危机,将全球经济推向了崩溃的边缘。

所以,如果我们做对了,它将巩固 DeFi 在这个经济体系中的地位,但是如果错了,我们就会面临着严重的监管,直到它消失。


本文链接:https://www.defidaonews.com/article/6778836
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