风险提示:请广大读者树立正确的货币观念和投资理念,理性看待区块链,切实提高风险意识。
2023-03-19 13:34

神鱼: SBF 为何走入深渊?DeFi 与 POW 的未来是什么?

4.2万

作者 | Cobo

原文链接:https://mp.weixin.qq.com/s/YC8W-QeEixcya8vO2AwtzQ


如何看待 FTX 暴雷


神鱼:

我们跟 Sam 在链上有比较多的的接触。2021 年 DeFi 火了以后,链上有大量的 DeFi 投资机会,我个人参与了比较多早期的 DeFi 链上投资。在投 DeFi 的过程中,有一些需要关注的点,需要知道跟你一起投这些项目的人是谁,他们在干什么,他们怎么想,他们什么时候跑,会不会对流动性产生影响等。所以,我们做了大量的链上数据分析,追踪了比较多的可以追踪的鲸鱼的地址。经常我们在追踪的一些地址里面发现跟 FTX、跟 Sam有关联,也看到了他很多链上的各种各样花样的操作。通过 Sam 在这些 DeFi 里面的投资和交易,我们对他有一些了解。

本质来讲,可能跟个人性格有关系,Sam 是一个闲不住的人——他是要极度地提高资金利用率、深度挖掘利润的一个人。他早期套利这样做,大量的 DeFi 链上投资也这样做。他不太允许有一笔钱在账户上闲置比较久的时间。

交易所有大量的用户沉淀,早期我们看到 Sam 从交易所转移一些资产去做一些低风险的投资。慢慢地他对自己越来越信任,越来越膨胀,觉得自己的能力越来越强,开始风险偏好越来越大。这是人之常情,但到了一定程度,这个风险不一定可控了,最后就出现 FTX 这种极端情况。

Crypto 行业还比较早期,很多基础设施都不完善,再加上监管不完善,导致了中心化交易所承担了过多的责任,既做了交易撮合的责任,又做了券商责任,又做了托管的责任。对于创业者、Founder 来讲,很难去抵抗人性的诱惑。他们帮用户管理了大规模的资产,在这个过程中稍微让这些资产流动一下,很容易产生很好的现金流,尤其是在过去两三年牛市的周期里。在监管层面,现在也没有比较清晰的规则。所以,这两块共同导致了 FTX 这样的一个大雷突然发生。

从历史上来看,这种故事层出不穷,有大量类似的故事发生,比如国内比较早期的存钱罐,还有 Mt.Gox 事件等。大量类似的故事在之前的十年里面发生,本质来讲还是人性的问题,这种问题永远都会有的,只是规模的问题以及是否暴露的问题。

未来可能能通过技术手段来避免类似事件。区块链本质是让每个人拥有这样的自由:通过管理自己的私钥来管理自己的资产。但现在行业没发展到那个阶段,大家在管理自己资产的必要性上和安全性上,还有易用性上有一些妥协,很多人觉得自己管私钥早晚会丢,还不如放交易所,因此大量的资产还是沉淀在交易所上面。不过,随着技术的发展,基础设施的完善,链上应用的繁荣,这个问题会逐步改善掉。

Crypto 从第一天起就是一个全球化的事情,他不应该因为创始人的肤色、出生地,变成一个地域性的事情。我们在链上的这些行为和交互,从第一天起就是全球化的,甚至以后到了火星,我们也都是能用的。我们不应该加很多地域性的假设。

站在今天来看,FTX 的这个事情基本上标志着中心化交易所黄昏的到来。虽然大家情绪持续的时间不会很久,市场周期大家很快就会遗忘,但是,这一轮让很多的机构用户,像 2017 年以后进来的传统的家办、传统金融机构,深刻的意识到这个行业的问题。

我们也看到了在 FTX 暴雷时候,大量的资产从各种各样大大小小的交易所往链上钱包转移的行为。在这个层面来看,中心化交易所能做的事情,在去中心化交易所大部分都可以开始去做了,并且可能做得更好。即使不能做的一部分,也能通过比如说 MPC 的方案,让整个交易发生的过程,不是单方面的不可控的黑盒的状态。

未来一段时间,会出现一些去中心化与中心化相结合的方式,去规避这些风险。甚至一些长尾的需求,我们就直接在去中心化去解决掉了,可能效率更高一些。


如何看待当下的熊市周期


神鱼:

2022 年来了三次黑天鹅。但是,2022 年的这次熊市和以往几次熊市相比,我个人感觉,绝望程度是不够的——和以前的绝望程度没法比。

在 2015 年的那一轮熊市里面,有将近小半年的时间是处在一个非常低的位置波动,整个市场没有任何的热点,基本上找不到叙事逻辑。当时的叙事逻辑还是比特币。2015 年年初的时候,以太坊还没有大规模的形成行业共识,还是在停留在早期阶段——可能还是在V神的脑子里,以太坊白皮书还没出来,整个市场没有任何热点。大家都纷纷质疑,比特币能否挺过挑战。

今天来看行业已经 10 多年的时间,有大量的积累和试错。我们已经把现有的区块链技术能做什么、不能做什么试的差不多了。我们耳熟能详的无币区块链、联盟链的形态,在上一个周期已经试出来是不太可行的。区块链现在的性能边界是什么,哪些应用能够匹配当下的性能,哪些应用的形态可能能跑起来(但大部分跑不起来),我们都试了一遍。

大家对行业能做什么,不能做什么已经非常清楚了。另外,我们也能隐约看到,即使现在不能做的东西,未来可以做的——比如说我们依赖大规模的 TPS 的这些应用,现在已经跑了一些 Demo 了,只是说 TPS 怎么去解决。从 2015 年开始围绕扩容吵了这么多年,现在路线也基本清晰了。

围绕着模块区块链和二层网络这样的扩容方案,也有一些早期的方案开始出现。虽然离最终落地还有两三年的时间,但是已经能隐隐约约看到了曙光。所以,在行业未来和行业信心方面,这一轮的市场反倒没有像之前那样让那么多人萌生退意。

这一轮里面出现了比较多的黑天鹅,让很多人因为不太适应行业的剧烈震荡,导致个人资产归零了,或者大部分的资产被 FTX 这种事件牵连了,在这个层面上受了比较大的损失。但对行业的未来的信心、对行业未来的方向,我觉得是比上几个周期清晰了特别多。


如何看待 DeFi 创新


神鱼:

在二十几个月的时间里面,DeFi 把 200 多年传统金融史上已经看到的基本成功的金融产品搬到了链上。目前来讲 DeFi 有四个大的模块。

第一个是稳定币,目前还比较早期,可能只走完了百分之三四十的进度。现在主流的是美元抵押的稳定币模式,加上像 DAI 的这种以单一资产或者多个资产超额抵押的模式。稳定币在过去两年做了一些探索,但是因为都有大量的泡沫和旁氏,所以有大量的失败的案例,比如 Luna。这一块我们还在探索,是否有一些更加成熟可行的技术解决方案。

第二个是 DEX 交易所,主要是现货交易所。目前的这种 AMM 的机制解决了大部分长尾需求,对于订单薄和衍生品需要更高的链的性能,这需要未来二层网络的发展来落地。这个基本上有个六七十的比例,我们基本上能看清楚未来产品形态。

第三个是借贷。DeFi 的超额借贷、超额质押借贷目前已经相当成熟,并且已经有大量的安全事件和攻击,尤其近期流动性比较低的时候,有大量针对借贷市场的价格操纵的事件发生。大家把借贷里面的边界条件探索比较清楚。我们也基本能看清楚未来大的方向,资产之间怎么隔离,怎么去做风控。这块可能有了七十到八十的进度。

第四个是链上的衍生品和风险管理。目前相对早期,像保险期权类的的量都还不太大。

整个 DeFi 底层的金融框架是成熟了,上面可能还有大量的可组合性的金融创新,目前还不成熟,只是有一些少量的尝试。我觉得,未来 DeFi 的核心模块会退化成链上的典型协议,其他的一些应用像 NFT、GameFi 可以直接来调这些协议使用。

在一些更前沿的应用和风险的平衡的创新里,还是有一定的空间。我不觉得已经到了很成熟的阶段了。


如何看待 POW 挖矿的未来


神鱼:

先梳理一下挖矿的行业历史。最早是家庭矿工,在家里一 CPU 一票,一 GPU 一票的挖矿。2013 年开始出现了 ASIC,开始显卡往 ASIC 过渡。但是,到了 2015 年的熊市,市场很冷,大家都挖不出电费,开始从小规模的矿工变成了工厂式的矿工,来优化电费成本。2015 年开始大规模的工业化、集装箱化、模块化地去做矿场。

目前,整个加密矿业的格局,大部分的算力还是集中在北美。尤其是俄乌冲突以后,全球的能源格局的变化也比较明显,欧洲那边的能源成本很高了,剩下的可能主要还是在以北美为主、大规模的天然气的能源和一些水电能源,还有一些东南亚地区的电力,南美和非洲的少部分地区还有一些电力能源。所以,现在还是在一个规模化的末尾状态。

我觉得矿业的未来不应该是现在的状态,现在是为了优化成本提高效率,把大量的机器放在单一的一个矿场里,类似互联网时代的 IDC 的形式,可能是一个成本效率更高的 IDC。

矿业比较理想的最终状态是有大量的小型、中小型的矿场接入全球的电网,有一部分去调配整个电网的状态,因为电很难存储,有很多电其实浪费掉了,我们可以去消峰填谷;有一部分进行能源里面的热能的交换,给工业或者给生活供电、供暖;还有一部分会有一些大型的金融机构把挖矿变成了传统的固收产品,然后来做一些投资。

分散化的趋势可能会在未来逐步凸显,因为目前来看整个挖矿芯片的迭代空间不是那么大了,功耗已经相对比较低了。在这样的情况之下,矿机的生命周期会很长,可以更好地在其他方面发挥作用。

全球也没有更多的已经成熟的剩余的能源了。除了中国以外,全球大规模可快速使用的能源不是那么多。所以可能会到另一个阶段就是再次分散化,在家里挖矿的收益更高,甚至接入电网帮电网调整波峰波谷,还会有一些额外的收益,不单单赚的是挖矿这一件事的钱。

根据央行等部门发布“关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知”,本文内容仅用于信息分享,不对任何经营与投资行为进行推广与背书,请读者严格遵守所在地区法律法规,不参与任何非法金融行为。不为任何虚拟货币、数字藏品相关的发行、交易与融资等提供交易入口、指引、发行渠道引导等。吴说内容未经许可,禁止进行转载、复制等,违者将追究法律责任。

本文链接:https://www.defidaonews.com/article/6809966
转载请注明文章出处

下载
分享
收藏
阅读
上一篇
下一篇